ikona hodiny 21. 10. 2022 09:55

Rizika pro další vývoj světové ekonomiky rostou

Světová ekonomika se postupně ochlazuje, zatím jde ale jen o velmi pozvolný vývoj. To by mohlo naznačovat, že očekávané recese v eurozóně a USA, pokud nastanou, budou mělké. Na druhou stranu se ale výrazně zvyšují rizika (mobilizace v Rusku, riziko další eskalace války na Ukrajině apod.), což se odráží ve výrazné nejistotě na trzích. Ta nejspíš v nejbližších měsících nezmizí.

Jiří Polanský autor

analytik České spořitelny

Foto: Shutterstock.com
Ekonomika ochlazuje, rizika rostou, nejistota zůstává Foto: Shutterstock.com

Česká ekonomika nyní pravděpodobně klesá, když pro druhou polovinu letošního roku čekáme mírnou recesi. Ta by ale neměla být příliš hluboká. Rizika jsou ale vychýlena směrem dolů, a to především pro příští rok. Záležet bude výrazně na externích faktorech. Inflace by již měla brzy dosáhnout vrcholu a od závěru roku začít zpomalovat.

Vyšší nejistota ve světové ekonomice a přehodnocení očekávaného vrcholu sazeb ECB směrem nahoru, ke kterému došlo během září, jsou jasná rizika ve směru pozdějšího prvního poklesu sazeb ČNB (květen či srpen) oproti naší stávající prognóze z přelomu srpna a září, která obsahuje první pokles sazeb ČNB již v únoru. Na přesnější časování je ale stále ještě brzy. FED, ECB a Bank of England budou pravděpodobně dál rychle zvyšovat sazby.

Koruna k euru zůstává stále zhruba stabilní. Případný výraznější tlak na její oslabení, pokud by nastal, bude pravděpodobně i nadále bránit ČNB přes intervence. Navíc se v poslední době mírně změnily tržní očekávání směrem k mírnému zvýšení sazeb ČNB v listopadu (předtím trh čekal pro listopad stabilitu), což také přispívá ke stabilizaci koruny.

Stáhněte si celý dokument

CS -MESICNI STRATEGIE

Zobrazit

Výnosová křivka: Dlouhý konec výnosové křivky táhnou nahoru tržní očekávání na výrazné zpřísnění měnové politiky v eurozóně a také tržní očekávání dlouhého období vysokých sazeb ČNB. Tento druhý faktor nicméně vnímáme jako až příliš optimistický, což by mohlo vyústit ke korekci dlouhého konce křivky směrem dolů. K tomu ale pravděpodobně nedojde hned a spíše by to mohlo být až v příštím roce. Oproti naší stávající prognóze tak současný vývoj implikuje vyšší delší konec křivky po delší dobu.

Články autora Jiří Polanský

Nejnovější články

Pohled z praxe

CzechTrade spouští nový projekt pro malé a střední podniky

Agentura CzechTrade spouští nový projekt Design pro konkurenceschopnost...
Analýzy

Pig butchering je celosvětový fenomén

Společnost Check Point Software Technologies, průkopník a globální...
Aktuality

Komise by měla od regulace zcela upustit

Hospodářská komora ČR vítá rozhodnutí Evropské komise o...

Nejnovější Analýzy ze Spořky

Analýzy ze Spořky

Obchodní válka USA vs. EU: 3 scénáře

Obchodní války se vyhrávají snadno, říká Donald Trump....
Analýzy ze Spořky

Budoucnost je nejistá, připravte se na černé labutě!

Scénáře představují klíčový nástroj strategického plánování, zejména v...
Analýzy ze Spořky

ČR lídrem dekarbonizace?

Česká ekonomika má druhý nejlepší set parametrů na...